AI Agent工作负载推动服务器CPU结构性短缺，Arm需求超200亿美元重塑价值链

核心要点有三个：第一，CPU-GPU配比从1:8向1:1演进是AI工作负载结构变化的直接结果——Agentic AI需要大量CPU进行KV缓存管理、Agent编排调度和推理网关处理，这些计算密集型操作无法卸载到GPU。第二，供应链数据呈现明确分化：AMD EPYC交付8-12周但份额46.2%历史新高，说明需求强劲且产能接近极限；Intel部分Xeon交付6个月，反映产能和需求双弱；Arm 3nm 136核AGI处理器需求超供应2倍，是增量市场的最大受益者。第三，CPU价格上涨20%且仍在加速，将对AI部署成本产生直接影响——推理成本中CPU占比将显著上升，可能改变当前以GPU成本为中心的定价模型。